济海云帆

• 碳中和方向一个重要的领域就是天然气，作为清洁能源不断替代煤炭的过程，国内目前煤炭占能源比例将近60％，高过世界一倍，国内想实现碳达峰和碳中和，必须不断推行发展天然气，生活天然气替代，工业煤改气，包括发电中的天然气发电，这是一场革命其实悄然而至，随着天然气管道的铺设将迎来爆发式的发展，最新的电厂也将由天然气发电替代。三桶油的规划，短期保油，中期爆气，长期氢能源。天然气是最后的万亿赛道。
  
• 这两天光伏走得不好的原因是原材料涨价，怕影赂装机速度。短期担心可以，长期不影响。这也是风电这两天走得好的原因。

交易本质：赚钱

交易理念：赚取和企业一起成长的钱，也就是业绩和分红的钱（因为市场不成熟，有机会赚取更多情绪的钱）

秘诀：仓位控制。便宜了买一笔，继续跌到恐慌再同等数量或者金额加一笔，恐慌缓解后站稳自己第一笔买入的平台，再加倍买一笔，三次建仓用完全部两成的仓位（这样一来成本非常低，哪怕回到合理估值时，已经有了几十个点的利润垫了，到了高估的时候一笔减掉仓位的三分之二，留下三分之一赚取情绪溢价，一个波段下来，不翻倍不正常。）

风险与收益：执行仓位控制可能会让你短期少赚钱，但是却能保证你更大限度的活下去。（曾经的康美乐视，现在的长春海螺，未来的比亚迪天齐，不用管是造假暴雷还是逻辑证伪或者价值回归，认知以外挣到的钱，市场总有一万种办法收回去。）

• 最近招标的大项目，60%都被中国电建拿走，公司领导都发话要做百亿公司，目前只能做趋势，不破5日线拿着。还有广汇能源。
• 石化机械作为中石化唯一机械平台，有望拿下中石化1000个加氢站大单。2020年新签订单63亿元。公司是具备天然气、页岩气、煤层气开发装配一体化解决方案。公司喊出来打造“单项冠军、百亿企业”。单项冠军指的是啥？公司是压裂装备国家制造业单项冠军制造企业、牙轮钻头国家制造业单项冠军示范企业，桥塞产品获国家制造业单项冠军产品。
  

在新型电力系统的大时代背景下，竞争力强，成长确定。

1、社会用电总量增长叠加电价逐步回归商品属性，预期电网投资将稳中有升。全社会用电量的增速一般是GDP增速的两倍，随着国内GDP的持续增长，未来国内用电量有望稳步提升。同时，近期各级政府部门出台的文件释放出电价逐步回归商品化的信号。全社会用量的增长叠加电价商品化的趋势逐步确立，有望使得电网的收入和盈利能力得到增强，电网有更强的支撑加大资本开支强度，来配合新型电力系统建设。

2、“发电侧清洁能源化、用电侧电气化”是新型电力系统的典型特征和长期主题。2021年3月，中央财经委员会第九次会议上国家领导人提出“构建以新能源为主体的新型电力系统”，“电气化、清洁能源化”的“两化”趋势成为行业发展的共识。从供给端看，主要举措包括发展光伏、风电等为主的新能源发电体系，在需求端，进一步提高电气化水平，包括发展电动汽车等各类电驱动的交通进而以电代油、电取暖/电加热等以电代煤代气。

3、公司有望广泛受益于新型电力系统发展。新能源发电量占比的提升需要配套保护监控来维持正常运行、配套一系列电力电子产品实现稳定并网，并通过特高压等方式实现远距离送出。以新能源车为代表的终端电气化比例的提升，则需要配网的建设与扩容、充电设施配套建设予以支撑。公司广泛受益于新型电力系统建设，GIS、电能质量、超级电容储能等业务有望实现中长期显著超越行业的增长。

4、平台化建设卓有成效，经营效率不断提升。公司陆续完成销售平台化、研发平台化、采购平台化建设，优化了总部与子公司的管理与协作关系，管理中台更强大。全面的平台建设带来的直接效果是公司经营效率不断提升，近3年公司的期间费用率以每年2%的速度下降，这也使得公司的利润增速领先于收入增速。

5、海外业务成长性强。公司在海外市场布局10年，在欧洲、东南亚、非洲、南美都已有一定积累。海外电力装备市场正在进入新的资产开支周期，公司海外收入占比目前20%左右，2020年海外业务受疫情影响较大，目前正重回较快增长轨道。在更齐备的产品基础上，公司在海外做解决方案与EPC的优势十分明显。中长期来看，公司海外业务有望占到整体收入规模的30%-40%。

6、公司在电力系统中可提供多产品解决方案，搭建了跨产品的销售及服务平台。公司的产品竞争力强、客户粘性高，并且有望通过产品门类的扩张以及海外市场的发展持续实现较快增长。预计公司今年12亿、明年16-17亿利润，对应目前明年PE不到20倍，继续看好。

• 中国船舶，逻辑：订单饱满，国企合并预期，非洲新殖民地港口建设预期。预期2~3倍，翻倍可减仓。
• 宝丰能源，月线周线趋势好，只等日线金叉。按明年的业绩，保守目标价24元。
• 这次周期股拐点出现，会套住一大批散户。做周期股一定要做跟新能源产业链沾边的，估值会重估。周期里短的是猪周期，长的20年都有，海运的大周期，就是15~20年。所以很多老股民，看到周期股有敬畏之心。
• 京东方增加了100万散户，要慢慢熬。此股股价低，估值也低，需要耐心。

• 目前看主赛道依然还是光伏、锂电。川恒股份等算主流。储能是未来的大赛道，调整好绝对是主流版块。
• 恒星科技，日线macd刚死叉，这一周肯定属于调整，最快要到3~5根绿柱。
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• 关注公众号“老兵财眼”
• 上证指数站稳3538，可以重仓。
• 联创股份今天还可以不用减仓，甚至可以加仓。
• 正泰电器，会走第二波。
• 锂电池涨多了，调整后还会涨。高景气度在整个上涨大周期中会多次回调震荡，但大逻辑是高景气度向上，所以不要偏离主赛道。
• 如果消费起来，优先考虑白酒（优先考虑五粮液、舍得）。还有个仲景食品（虽然中报不理想，但比酱油之类的好多。逻辑：因为传统覆盖盲区华南开始投入，经销商数大增。报表上库存q2还下降了20%，结合线下动销调研的结果非优势区域的经销商动销情况都不错，所以消费起动，可能能提前于行业走出周期低点。）。医药考虑医药外包（康龙化成），跌下来就买。
• 恒星科技，可以反复做到年底。保守估计，未来产能释放，有8个亿利润，给予15倍，市值120亿。
• 明年许多企业产能会陆续释放，不一定能做。有机硅能做到年底，等产能陆续释放。涨价预期没就不能碰了。没有涨价的预期，就算业绩好，也没用。这是周期股典型特征。

• 目前看风电是抢装，不要做中长线。光伏才是中长线，增量市场很大。
• 同样新能源也属于增量市场，金杯电工就是增量市场。金杯电工核心逻辑就是，得益于扁线替代圆线电机。在新能源汽车电机用扁电磁线领域具有核心技术优势。它炒的不是电缆，不是看估值。而是就是新能源车电机的未来方向。如果新能源扁线电机做出来，它的估值就会拔高。
• 新能源车替代燃油车，最大的变量亮点，就是能源从燃油变成了电池，驱动方式从从发动机变成了电机。
  而未来电机里面的革新变量就是从圆线电机变成扁线电机。特斯拉已经说了，开始要全面采用扁线电机，因为扁线电机能效高，可以提升汽车里程，也就降低了电池需要的容量。所以从2021年开始就会加速渗透了，先在高档车型中渗透，慢慢扩展到中端和低端车型中，市场预计2021年渗透率达到32%，2022年达到50%，在2025年90%以上，如果能达到这个预期的话。市场前景是非常广阔的。所以可以长期关注。龙头就是精达股份，老二就是金杯电工，另外两个就是冠城大通，长城科技。
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