济海云帆

扣非净利润扣非净资产收益率和经营现金流最重要。

前两个说明你在行业内的优势，也就是护城河，第三个说明你收到的是真金白银而不是白条。

注意一点，一定是扣非，也就是扣除非经常性损益后的净利润。比如，卖个房子卖个地，政府补贴这些都不能算，不是经常性的都不算。

还有，净资产收益率是净利润除于净资产（净资产等于资产减负债）。如果指标越高，说明利用资产产生的效益越高。如果超过行业平均水平，那就说明起码是行业排名靠前。

要理解行业，了解商业模式。比如京东年年亏损，为什么还不倒闭？他先收了我们c端的钱，然后付给供应商是有个时间差。可能约定三个月后才跟供应商结算，但京东收c端的钱，是我们付钱给他了，他才发货。也就相当于京东无偿占用了3个月的货款。又没有利息，他本身也可以拿这些钱去投资或理财，完全是零成本。